险资参加大器晚成带齐声等国家战略性方案将出

图片 1

越来越多保险资金正跃跃欲试PE与保障房投资。

新民网讯 保险资金运用的监管政策,正在逐条践行保险业“新国十条”划定的蓝图,为险资运用拓展更大的空间。据记者了解到,继监管层放开保险资金投资创业投资基金,批准保险资金设立私募基金等动作后,鼓励保险业参与国家战略的方案也正在酝酿当中,而保险资金参与“一带一路”和“长江经济带”建设将成为其中的组成部分。

上图 湖南省会长沙一处新建的保障房小区1月4日摄。新华社记者 龙弘涛摄

知情人士透露,在人保财险递交申请PE投资牌照的同时,中国人保资产旗下人保资本已参与组建一只10亿元规模的兵器产业基金,人保资产则与重庆市政府和重庆市城投公司达成初步意向,拟以债权方式投资15亿元支持重庆市龙洲湾保障房项目的建设。

机构人士表示,相关方案出台将给保险业投资带来新的利好。在推动保险业“走出去”的指引下,保险业对于产业的参与已不仅限于开发相关的保险产品,港口、物流、航空、园区建设、公路、环保、水利等板块都有获得险资支持的潜在机会。在股权投资、不动产、养老社区、医疗和健康产业等领域,保险机构和资金的配置空间也会逐渐显现。2015年,市场对于上述国家战略推进落实的呼声渐高,而保险业谋划寻求投资机会的努力也已开始。

由于资金需求庞大,越来越多的地方政府希望机构资金能助保障房建设一臂之力。业内人士认为,随着保险资金投资渠道的不断拓宽和保障房市场建设的逐渐成熟,保险资金有望获得更多机会进入保障房领域,成为保险业投资的一个新亮点。

只是,相比险资高涨的PE与保障房投资热情,来自监管部门的谨慎审批与风险控制规定,仍旧考验保险公司的“智慧”。

热盼利好

数千亿元险资可用于不动产投资

PE审批“艰难路”

2015年,监管层将继续在保险业“新国十条”的框架下推动政策落实,鼓励保险资金参与国家重大战略的方案正在研究当中,“一带一路”、“长江经济带”成为其中的重点内容。

根据保监会关于《保险资金投资不动产暂行办法》规定测算,保险资金投资不动产的上限为上季末总资产的10%。2011年3月底,按照5.4万亿元的保险业资产总额,理论上将有5400亿元可用于不动产投资。同时,我国保险资金中有75%以上是寿险资金,其中逾70%是10年以上的中长期资金,投资保障房能更好地对保险资产负债进行匹配。

去年底,弘毅投资二期人民币基金收到中国人寿(601628,股吧)16亿元出资的支票。然而,作为中国人寿拿到股权投资牌照的首笔PE投资,这一“首单”的备案历程却不轻松。

上海一家大型保险机构相关负责人表示,保险资金在配合国家战略,加大资金运用力度上已有所预判,如相关方案如期出台,将给保险业投资带来新的利好。考虑到符合国家战略方向的项目可能更对保险资金久期求稳的“口味”,保险机构也很期待监管层能推出实质利好投资的配套措施。“一带一路”政策兼具内外投资机遇,“长江经济带”则以国内投资项目为主,对于保险资金“走出去”,积累多方投资经验,提升运用效率都构成机遇。

据国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲匡算,2011年保障房资金缺口为8000亿元。如此庞大的资金规模只能从银行、信托公司和保险公司等方面融资。而保险资金具有规模大、周期长、资金来源稳定的特点,适合于保障房建设投资。

知情人士透露,去年8月获得险资投资PE牌照后,中国人寿曾得到保监会相关部门的“口头批准”,允许其按照出资协议向弘毅投资二期人民币基金出资,前提是完成相关PE出资的书面备案。

2014年9月以来,保监会发文对投资连结保险投资账户、保险资金投资优先股、保险资金投资创业投资基金、保险资金设立私募基金、保险机构管理养老保障管理业务和保险养老社区统计制度进行规范,从多个方面为险资投资松绑。在放开前端的同时,保监会也反复强调管住后端的重要性。9月末,保监会发布集合资金信托计划偿付能力监管标准,10月中旬通报了保险公司投资信托产品风险,并发布《保险集团并表监管指引》《保险资产风险五级分类指引》和《保险集团并表监管指引》,引导保险机构加强全面资产风险管理工作,改进保险资金使用效率,提升资产质量,防范金融风险传递。随后,保监会在年末部署保险机构开展“两个加强、两个遏制”专项检查工作。

保险资金加快投资保障房步伐

“《保险资金投资股权暂行办法》规定险资不能投资VC基金,只能投资PE基金。但如何界定两者的区别,《暂行办法》没有给出答案。”上述知情人士透露,这意味着中国人寿在进行书面备案时,必须设法解释弘毅投资是PE基金而不是VC基金。

多路出击

最新消息表明,重庆保障房建设已吸引险资加入,相关债权投资计划目前已上报至保监会。而早在2011年3月,中国太平洋保险(601601,股吧)旗下太平洋(601099,股吧)资产管理公司发起设立“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”。该债权投资计划是保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后的第一单不动产债权投资计划。2011年6月,中国太保(601601,股吧)、中国人寿、中国人保等7家保险公司参与北京的一项名为“蓝德计划”的保障房投资。目前,保险资金继续加码保障房投资。

当时,坊间曾传闻保监会相关部门即将出台相关险资投资PE的备案实施细则,让中国人寿一度看到“希望”。但直到10月底,相关实施细则也“没有下文”。

保监会发布的2014年前11个月行业统计数据显示,保险业总资产98318.90亿元,资金运用余额89478.79亿元。保监会相关人士表示,随着政策进一步开发,险资投资体量将继续增长。

保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》规定,保险资金可以通过股权、债权、物权等多种渠道投资不动产。中国人保资产管理股份公司风险管理与合规部总经理蔡红标认为,由于我国保障房建设正逐渐形成多层次运营模式,有利于保险资金的选择性投资。“购售型保障房资金回笼快,资金安全度较高,易于达到保险公司要求的最低收益率水平,具有较强参与价值。”

上述知情人士分析说,没有出台备案实施细则的主要原因,是相关部门认为目前能获批险资出资的PE基金数量不多,更倾向于一事一议的操作方式。

保险资金运用上,“新国十条”明确,鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程;鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式,为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持;加快发展境外投资保险,以能源矿产、基础设施、高新技术和先进制造业、农业、林业等为重点支持领域,加大再保险对农业、交通、能源、化工、水利、地铁、航空航天、核电及其他国家重点项目的大型风险、特殊风险的保险保障力度。

人保资产管理公司的刘景晖认为,保险资金能否参与公租房,将取决于地方制度设计和债务结构设计。他说,若通过土地划拨等方式降低总投资,或通过政府补贴提高投资收益,加上合理的本金偿还机制,可提升险资参与公租房建设的可能性。

于是,中国人寿只得按照以往保险公司股权投资一事一议的做法,提交了上述投资基金相关LP名单及出资额,基金管理章程、LP出资银行托管协议等相关资料,终于赶在12月底前完成书面备案。

保险机构人士表示,可以预期,在“一带一路”的投资机会上,保险资金可以参与相关区域的基础设施建设,或通过参股公司,或投资为小微企业出口服务的创投基金,或发起设立专项基金投资标的企业。

保障房投资指引将尽快出台

“所谓书面备案,是保监会相关部门审核弘毅投资在基金管理章程、信息披露与资金托管方面是否符合暂行办法的相关要求。”上述知情人士透露,备案制更像审批制的延续,毕竟在保监会口头批准前,中国人寿已将对弘毅投资的尽职调查资料报给保监会相关部门,并得到认可。

在“长江经济带”建设上,保险资金有望多路出击,基础设施债权计划项目的形式将被更多保险资金重视。北京一家中型保险机构研究人士认为,长江经济带涉及的四川、重庆、湖北、江西、江苏、上海等多个地区都已有多个保险资金参与投资的债权计划项目,而相关政府部门也都有吸引险资进入的规划。如果保监会在政策上给予更多支持,保险业参与物流、能源矿产、基础设施、交通等领域,将不仅限于开发相关的保险产品,港口、物流、航空、园区建设、公路、环保、水利等板块都有获得险资支持的潜在机会。在债权计划外,资本市场也有望提供投资窗口。股权投资、不动产、养老社区、医疗和健康产业等方面,保险机构和资金的配置空间也会逐渐显现。

虽然各方一致看好保险资金投资保障房,但目前保险机构仍然相当谨慎。不少专家认为,要真正打开保险资金投资保障房的道路,还需清除多重障碍。

“但这只是个案。”前述知情人士强调说。毕竟,该基金之所以能率先获批,得益于弘毅投资过去两年始终与中国人寿保持出资方面的沟通,并根据《暂行办法》与发改委PE基金备案制度相关要求,建立相应的基金管理章程与信息披露制度。

抢占落点

首先是投资安全性问题。目前保险业投资保障房基本是以债权形式进行,有专家认为,地方政府作为债务人,目前尚没有明确法规规定其将如何保证保障房未来收益。

事实上,更多渴望得到保险资金出资的PE基金,依然面临严苛的审批流程。

对于保险资金参与国家战略据记者采访的保险机构和人士均表示乐见后续成效。合众人寿相关负责人表示,长江经济带贯通我国东、中、西三大区域,覆盖11个省市与超过全国40%的人口和生产总值,保险业联手养老与健康服务产业也将借政策“春风”迎来加快发展的黄金机遇。养老社区及与之配套的医疗、护理、健康管理服务将成为一大推动方向。

其次是盈利问题,除了风险因素,保障房的投资回报率偏低也是保险资金裹足不前的重要原因。受2012年货币和信贷趋宽预期的影响,保险公司在银行的大额协议存款利率上升,也造成保险资金参与保障房投资的驱动力不足。

记者了解到,中国人保集团旗下人保资本投资管理公司已参与组建一只兵器产业基金,规模达到10亿元。分别由人保资本、兵器工业公司与长江证券(000783,股吧)按3∶4∶3比例出资,目前已到账首期资金2亿元。

公开资料显示,险企在长江经济带上的投资布局早已开盘,且参与的基础设施债权计划项目较多。2009年,太平洋资管参与“太平洋-上海崇明越江通道工程债权投资计划”,2010年,发起设立“太平洋-武汉天兴洲公铁两用长江大桥债权投资计划”和“太平洋-泰州长江大桥债权投资计划”,而“太平-南水北调工程债权投资计划”则募资200亿元。同年,中国平安(601318,股吧)参与“平安-江阴大桥债权投资计划”。2013年,“人保资本-三峡新能源风电债权投资计划”创立。除基建项目之外,保险资金在不动产投资、能源、环保等方面也有所涉猎。

再次是保险资金进入保障房市场的法律条款亟待细化,保险资金在缺少可操作规则的情况下,难以大量投资保障房。

“目前这只产业基金仍需等待保监会的批复,还无法开展实质的项目投资。”一位接近人保资产的人士透露,而人保财险已向保监会相关部门提交PE投资牌照的申请。

据不完全统计,目前中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、中国太平等多家保险机构均已参与到和长江经济带相关的投资项目当中。大中型保险机构对于“一带一路”相关的区域也有所调研,并部分提出了战略发展构想。分析人士认为,从拓宽险资空间的角度而言,保险公司已在寻求抢占政策落点上摩拳擦掌,待有关政策明确后,下一步可投资的领域将不仅限于债权投资计划,相应的资金对接会或成为常态。(中国证券报)

保监会方面已明确表示,将尽快出台保障房投资指引,加大力度支持保险资金进入保障房领域。另据了解,不少保险公司也正寻求机会,以便及时抓住保障房投资良机。

值得注意的是,相比《暂行办法》规定保险公司只能以出资人身份投资PE基金,兵器产业基金的管理方人保资本则作为基金管理人与出资人的双重身份参与PE基金投资管理。

新民晚报官方微信

这或许意味着,人保资本还需要证明自身具有优秀的PE投资管理团队与风险控制能力。前述知情人士透露,《暂行办法》实施后,保监会对险资PE投资的风险控制要求并没有“松口”,尤其对PE基金出资规模是否偏大,及项目套现流动性差、信息披露不充分等问题仍高度重视。

微信号:xmwb1929

保障房投资保底4%

有用、有益、有趣

春节期间,南京市保障房建设指挥部副指挥长毛龙泉格外忙碌。

继去年吸引社保基金30亿元参与保障房项目建设后,今年南京悄然酝酿发起成立一只融资额70亿-100亿元的保险基金,吸引保险资金参与当地保障房项目建设,而华泰保险、中国人寿已成为南京市保障房建设指挥部的“座上宾”。

然而,保险基金能否吸引险资参与保障房项目投资,仍是未知数。

记者从多家保险公司了解到,目前绝大多数保险资金仍以债权投资方式参与保障房项目投资。“债权投资的一项硬规定,即发起保障房债权计划的保险公司在项目投资的最高出资比例不能超过60%。”一家保险公司资产管理部人士透露。

知情人士透露,近期人保资产与重庆市政府和重庆市城投公司达成初步意向,拟以债权方式投资15亿元支持重庆市龙洲湾保障房项目的建设,均采用人保资产最高出资比例60%,并邀请2家以上保险公司共同出资的操作方式。

“这是基于分散保险公司投资风险的考量。”上述资产管理部人士透露,审批环节,包括地方政府财政状况与财政支持是否到位,项目运作是否公开透明、保障房建成后租金定价是否合理、百姓是否具备承受能力和入住意愿、是否存在银行或城投公司足额担保,均被列为考量投资风险的重要评估标准。

记者了解到,由保险公司参与的保障房项目债权计划产品利率同样倾向于同期贷款利率下浮5%-10%。

“趁着中国还没出现降息迹象,相关部门希望保险公司参与投资保障房项目时,能拿到较高的利率回报。”前述人士称,为了确保保险资金的投资安全,通常保障房项目所设定的最低保本收益也要高于4%,以覆盖保险资金的运营成本。

“但要拿到如此高的利率并非易事。”一家中型保险公司资产管理公司人士表示,多数地方政府在协商保障房建设项目的融资谈判时,能给出的产品年利率基本是4%左右。“如果当地政府能通过土地划拨方式降低总投资额,或增加政府补贴提高投资收益及建立合理本金偿还机制,相应公租房项目债权计划的审批通过率会更高。”他表示。

毕竟,随着城投债投资风险骤升,保险公司对保障房项目债权计划的投资热情相对偏高,除了后者拥有银行或大型城投公司足额担保降低违约风险外,如果保障房项目债权计划产品利率达到同期贷款利率下浮5%-10%,将高于大额存款的4.5%-5%年利率。

本文由9号彩票发布于谈股论金,转载请注明出处:险资参加大器晚成带齐声等国家战略性方案将出

您可能还会对下面的文章感兴趣: